圭亚那的石油发现并没有助推塔洛胡椒猫
圭亚那的石油发现并没有助推塔洛
令人不快的,令人沮丧的石油发现的帽子戏法无法减轻陷入困境的独立国家周围的危机情绪
挽救盎格鲁-爱尔兰独立的塔洛石油公司2019年动荡并防止2020年股价进一步下跌的希望在很大程度上取决于该公司去年在圭亚那的第三次也是最后一次海上钻探目标-这是同时测试Kanuku区块和白垩纪油田的第一口井。埃克森美孚在邻近的Stabroek街区白垩纪已经发现了许多轻油,这仅增加了预期。
但是,虽然西班牙的雷普索尔,持股37.5%的运营商以及合作伙伴塔洛和道达尔宣布在Carapa-1井中发现了一个石油,这是塔洛现在在圭亚那钻探的三口井中的第三口,初步结果使人们对该前景的潜在商业性表示怀疑
“我们被鼓励找到优质的石油,这证明了白垩纪多产油田在我们的种植面积中得到了扩展。” MacFarlane,Tullow
与在Orinduik区块的Jethro和Joe的高硫发现不同,Carapa-1井的钻机现场测试显示硫含量低于1%,原油品质为27°API。但据美国银行杰富瑞的研究,尽管原油价格下跌,但净油价仍远低于预期,仅为400万美元,而埃克森美孚公司在白垩纪Stabroek油田发现的14个发现的平均油价约为5000万美元。
塔洛的声明也引起了人们对砂岩储层质量的担忧。Tullow首席运营官Mark MacFarlane表示:“尽管该位置的净油价和储层开发量低于我们的钻前估算,但我们仍鼓励我们寻找优质的石油,这证明了白垩纪多产油田的延伸。” 该声明显然未能描述其商业潜力。
石油发现的细节使公司股价在1月2日的早盘交易中暴跌了10%以上,随后在收盘时稳定在略低于60p /股的水平,到1月10日仍保持在该水平之下,曾两次试图跌破55p /在本周早些时候分享。Tullow的股价在2019年底进行了路由,在11月和12月之间从217p /股的峰值下跌了80%以上。
混乱的水域
Tullow在非洲的投资组合在整个2019年遭受了经常性问题和项目延误的困扰,这加重了圭亚那成功进行钻探活动的重要性。
主客户加纳国家天然气公司的天然气产量减少,加上某些井的含水量增加,Tullow于2019年将其禧年油田的生产指导降低了2500桶/天。这可能仅仅是禧年的开端塔洛的煤气问题。
现在,更高的气体再注入量只会意味着随着天然气的成熟,伴生气在产出物中的比例会更高。塔洛对此表示期待-它计划将银禧浮式生产储卸船的天然气出口能力扩大到目前的1.6亿立方英尺/天。但这并不能解决谁将购买增加的汽油量的问题。然后,没有买家可以开始进一步限制Tullow生产禧年油的能力。
13亿美元– 2017-19年度自由现金流
在加纳的十大油田之一恩耶拉,机械问题使产量再次下降,而该油田的自然衰退预计也将比以前想象的要快。整个2019年,整体TEN产量减少了10,000bl / d oe。
塔洛还打算与合作伙伴道达尔和中国海油最终完成其乌干达项目的农场建设,但与政府的税收纠纷阻止了该交易,并导致该公司推迟了FID。该公司在肯尼亚的South Lokichar项目现在也不太可能在2020年下半年之前采用FID。
Tullow最终将其2019年全年生产指导从89,000-93,000bl / d oe降低至预期的87,000bl / d oe,这是由于首席执行官Paul McDade和勘探总监Angus McCoss迅速离职的缘故。在2017-19财年期间,该公司平均油产量约为8.4万桶/天,油价约为63美元/桶,帮助产生了13亿美元的自由现金流。到2020年,该公司预计产量将达到70,000-80,000bl / d oe,这是Jefferies预测Tullow五年前做出的预测时产量的一半。
在短期内,杰富瑞斯将完成乌干达的农场减产和高油价确定为维持塔洛自由现金流的最重要因素。如果在2020年完成农场减产,并且石油平均价格为每桶50美元,那么累计FCF将达到6.93亿美元。70美元/桶的原油价格将使这一数字升至11.5亿美元左右。
埃克森美孚公司在圭亚那的钻探工作如果再做一次,将会提高塔洛的未来产量和FCF前景。尽管最初的业绩不佳,但该公司不太可能放弃。尽管产量可能令人失望,但该油井的确证明了深水Stabroek区块白垩纪地层中优质低硫的石油确实延伸到了较浅的水域,因此鼓励了进一步的钻探。9月,时任首席执行官McDade预测,到2020年,圭亚那将至少新建三口井。
加拿大上市公司Eco Atlantic是奥林杜克地区塔洛的合作伙伴,该公司还正在审查2020年钻井活动的多种前景。Gil Holzman说:“在Orinduik上新获得的结果以及目前在Repsol紧邻Orinduik南部的Kanuku区块浅水区钻探的Carapa井的结果,将极大地帮助我们解释和选择未来的钻井目标,” Eco Atlantic首席执行官兼联合创始人。
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